一．一周行情回顧
地區(qū)
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報價
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周漲跌
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南寧
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5330
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-20
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柳州
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5420
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+20
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云南南華
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4920
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-80
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云南英茂
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4920
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-80
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日照
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5450
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—
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營口
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5550
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-50
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湛江
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—
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—
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本周國內(nèi)糖市上演絕地反擊。周前期，國內(nèi)糖市由于在盤面?zhèn)}單持續(xù)增加，開榨糖廠數(shù)持續(xù)增加以及外糖震蕩下調(diào)等因素影響，周一至周四震蕩下調(diào)，鄭糖1605合約在周二跌破5500，周二至周四盤面連收三陰線，引發(fā)市場恐慌。但是機(jī)會總是在市場恐慌時出現(xiàn)，廣西新糖報價走低的時候現(xiàn)貨走量比較好，多頭資金入市明顯，鄭糖1605合約周五晚從5413位置低位反彈，周五收盤時已經(jīng)回至5530位置。
現(xiàn)貨方面，由于盤面影響，廣西盤面現(xiàn)貨價格還是有所回落，南寧某大集團(tuán)的廠倉報價曾下調(diào)至5300，但受周五的盤面大幅反彈以及銷售比較好的原因，報價上調(diào)30元/噸，柳州銷量也是稍微有所好轉(zhuǎn)。云南方面，市場預(yù)計仍有五六十萬噸的工業(yè)庫存，大量的庫存壓著市場以及現(xiàn)貨銷售乏力，導(dǎo)致云南本周直接下調(diào)至4920元/噸，幅度達(dá)80元/噸。加工糖本周則是以持穩(wěn)為主。
二.鄭商所增加交割庫
鄭商所為了抵制潛在的逼倉，本周五發(fā)布了增加交割庫的通知：
經(jīng)研究決定，增設(shè)廣西弘信供應(yīng)鏈管理有限公司、廣西來賓西江港務(wù)有限公司、日照粒粒金糧油貿(mào)易有限公司、平湖華瑞倉儲有限公司、中糖世紀(jì)股份有限公司江蘇分公司等五家企業(yè)為指定白糖交割倉庫。以上指定交割倉庫自2015年12月14日起開展白糖期貨交割業(yè)務(wù)。經(jīng)研究決定，自2015年12月14日起，恢復(fù)日照市凌云海糖業(yè)集團(tuán)有限公司白糖期貨交割業(yè)務(wù)。 經(jīng)研究決定，自通告之日起，暫停廣西中糖物流有限公司、浙江甘澤糖酒倉儲有限公司、湛江糖庫儲運有限公司的白糖期貨交割業(yè)務(wù)。
鄭商所增加六家倉庫，有兩家在日照市、兩家在廣西、兩家在江浙，目前最受關(guān)注的莫過于在北方的倉庫，北方倉庫既是銷區(qū)也是產(chǎn)區(qū)，如果按照現(xiàn)在日照加工糖5450元/噸的現(xiàn)貨價格，連帶入庫成本與資金利息與倉庫的倉租費用，盤面價格還是有部分利潤。不過廣西這邊的倉庫現(xiàn)在盤面套保的成本與1601合約的價格相比相差不大，貿(mào)易商在現(xiàn)在的盤面套保并不合算，除非廠家自己套保，但是廣西在11月份與12月份的降雨較多，糖廠生產(chǎn)并不正常，截至12日僅僅有50家糖廠開榨，同比減少了12家，并且降雨也是導(dǎo)致了廣西這邊的出糖率比較低，據(jù)部分糖廠反映目前的產(chǎn)糖率同比降低了一至兩個百分點，因此盤面的套保壓力更多的或來自北方，不過按照周末加工糖的會議精神，進(jìn)口加工企業(yè)自律更加堅定、嚴(yán)格執(zhí)行，配額外進(jìn)口自律額度維持去年水平190萬噸，一月生效，也就是說在保稅區(qū)的庫存在12月并不能進(jìn)來，需要等到1月份才有才能夠分配配額，在維持了這么久后，加工糖的可加工量或有限。
從本周的倉單數(shù)量變化看，截至周五都是預(yù)報為主，已經(jīng)增加至15474手，較上周增加3251張，由于北方套在盤面仍有利潤，因此鄭糖1601合約近期還是面臨北方的套保壓力，后期近月合約將向著現(xiàn)貨靠攏。
鄭糖倉單數(shù)量變化圖
三.原油大幅跌，國際大宗商品壓力顯現(xiàn)
國際原油市場卻受到產(chǎn)量可能持續(xù)擴(kuò)大而受到打擊。國際能源署（IEA）12月11日公布的月報稱，隨著需求增速放緩以及OPEC實現(xiàn)產(chǎn)量最大化的決定并未實質(zhì)性改變，全球石油供應(yīng)過剩的局面將持續(xù)到2016年晚些時候。紐約原油期貨當(dāng)周下跌4.35美元，跌幅達(dá)10.88%，報35.62美元／桶，而布倫特原油期貨下跌4.73美元，報38.27美元／桶，跌幅已經(jīng)達(dá)到11%，都達(dá)到2009年2月以來的新低。原油大跌對于整個大宗商品影響巨大，本周CRB指數(shù)低至174.66，創(chuàng)下自1986年來的新低，整個大宗環(huán)境壓制國外商品的上升空間。
下周市場的焦點都會集中在美聯(lián)儲(Fed)于周四(12月17日)將做出的利率決議上，美聯(lián)儲短期借款成本維持近零水平已有7年，美聯(lián)儲主席耶倫(Janet Yellen)下周不僅要決定是否啟動10年來的首次加息，還要在描述未來加息路徑時考慮到市場的情緒，美聯(lián)儲將竭力避免金融市場對于利率決議做出過激反應(yīng)。 德國商業(yè)銀行(Commerzbank)分析師預(yù)計，美聯(lián)儲將會在2016年進(jìn)行三次各25個基點的加息，這個幅度不及上次緊縮周期第一年的一半，如果美聯(lián)儲加息的幅度不及預(yù)期，在加息靴子落地后，市場人氣或再次聚集。
再看國內(nèi)，11月份的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)有所好轉(zhuǎn)，社會融資規(guī)模增增加、PMI、CPI經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)有所好轉(zhuǎn)，人民幣貶值又使得進(jìn)口商品成本增加；11月份，PPI同比下降5.9%，迄今已經(jīng)連續(xù)4個月持穩(wěn)，從環(huán)比數(shù)據(jù)來看，增速略降，從上個月的-0.4%下降至-0.5%，PPI整體沒有出現(xiàn)明顯惡化的趨勢，不過，迄今PPI已經(jīng)連續(xù)45個月負(fù)增長，短期內(nèi)負(fù)增長的局面難以扭轉(zhuǎn)。從11月份的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)看，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)似乎有企穩(wěn)的態(tài)勢，因此筆者認(rèn)為在下周大可不必?fù)?dān)憂面臨國內(nèi)經(jīng)濟(jì)方面的風(fēng)險，而是要多關(guān)注國外方面的消息。
四.資金轉(zhuǎn)多
鄭糖本周的總持倉還有約140萬手，依舊是處于高位，隨著周后期的盤面下挫是5400附近時候，鄭糖與鄭糖1605合約的凈空單不斷減少，空頭在下降的時候不斷獲利了結(jié)，在周五的時候鄭糖1605合約已經(jīng)轉(zhuǎn)變成了凈多單，筆者認(rèn)為，在廣西糖廠出糖率不佳的時候，糖廠已經(jīng)相應(yīng)的提高了成本，因此相對與之前的5200-5300的成本，現(xiàn)在已達(dá)5400之上，因此空頭資金在5400附近也是逐漸減倉。而1601合約在由于已經(jīng)新開設(shè)多家倉庫，本周凈多單數(shù)量不斷減少，逼倉行為很難出現(xiàn)，后期逐漸向現(xiàn)貨靠攏。
雖然氛圍較好，但是盤面回到5500之上后后，部分投機(jī)資金逢高加空，投資者仍需注意投機(jī)資金對盤面帶來的壓力。
鄭糖凈持倉變化圖
五．技術(shù)分析
鄭糖1605合約周K線圖
本周鄭糖1605合約低位反彈，合約處于上升三角形的狀態(tài)，在近幾周將出大方向，按照目前基本面消息偏好的形勢下周國內(nèi)糖市或?qū)⑹翘幱谄珡?qiáng)的狀態(tài)，但是上漲并不會一氣呵成，因此做多還需要注意節(jié)奏，下周筆者上看5600、5800壓力位，下看5480、5450支撐位。如果合約站穩(wěn)5600后，則有很大可能往上沖擊5800。
六．小結(jié)
周五交割庫消息的公布，或加重盤面的壓力，不過之前增加交割庫的傳聞就已經(jīng)早就在市場流傳，因此對于市場的利空因素影響不大。周末加工糖的會議也是以利好市場為主，進(jìn)口糖繼續(xù)管控，而隨著春節(jié)備貨的臨近，現(xiàn)貨的需求將更加大，如果盤面價格震蕩上揚，處在觀望狀態(tài)的終端或貿(mào)易商紛紛開始進(jìn)貨，期貨和現(xiàn)貨將得到共振上揚。并且目前廣西降雨連綿，糖廠不能夠滿負(fù)荷生產(chǎn)，加上糖分同比要低一至兩個點，糖廠的生產(chǎn)成本或?qū)⑹窃黾樱a(chǎn)糖量也會比同期低。因此，在這種情況下，結(jié)合技術(shù)面準(zhǔn)備出方向的時候，筆者認(rèn)為往上突破將是大概率事件，但是由于國外大宗商品還是跌跌不休，投資者還需要注意節(jié)奏，但可以逢低做多。同時下周還需關(guān)注11月份的進(jìn)口數(shù)據(jù)。
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