核心提示：去年8、9兩個月全國銷售了203.59萬噸糖，而且榨季末還有84.13萬噸結轉庫存。本榨季在工業(yè)庫存僅余不到190萬噸的情況下，國產(chǎn)糖很明顯已經(jīng)不夠銷了，榨季末結轉庫存量也應該不大。但是國庫還有五六百萬噸庫存，榨季后期的進口糖到港量預計也在100萬噸以上，保證旺季銷售應該也不成問題。翹尾行情還得看進口糖補充市場的進度以及國家宏觀調控的走向，而本月將接連召開華儲論壇和中糖協(xié)理事擴大會議，彷徨的市場急需會議指引方向。[fen]
隨著穆斯林齋月的結束，國際市場的齋月需求高峰告一段落，雖然霜凍侵襲了巴西南部地區(qū)近五分之一未收割的甘蔗，但其破壞性影響將在明年顯現(xiàn)，目前量化這種影響還為時尚早，巴西中南部進入壓榨高峰仍對市場形成較大壓力。國內(nèi)方面，國家收儲280萬噸，最終使本榨季供求達到基本平衡，而進口糖對市場的補充作用，使得后期走勢充滿變數(shù)。
一、國際市場消費解讀
1、13/14年度供需矛盾大為緩和 但供應過剩仍向糖市施壓
國際糖業(yè)組織（ISO）表示，因價格下跌促使部分國家減少產(chǎn)量，2013/14年度（10月1日開始）全球糖供應過剩量將縮減至350萬噸，同比減少近70%，而當前年度全球糖供應過剩量為1120萬噸。ISO預計2013/14年度全球糖產(chǎn)量為1.79億噸，需求為1.755億噸，連續(xù)第三年供應過剩將繼續(xù)打壓全球糖價。
2、巴西霜凍或影響出口進度
農(nóng)業(yè)研究公司Datagro稱，7月24-25日巴西南部的霜凍破壞了該地區(qū)近五分之一未收割的甘蔗，該事件可能導致巴西糖出口量減少，近期霜凍帶來的不確定性導致糖廠更不愿意出口。巴西外貿(mào)部表示，2013年7月份巴西出口糖233.3萬噸，高于6月份的224.4萬噸，不過低于2012年7月份的252.4萬噸。霜凍侵襲了巴西正處于收割高峰期的甘蔗，但其對于豐產(chǎn)作物的潛在破壞或僅是唯一的利多因素。ISO對基于作物破壞的早期預估而調降產(chǎn)量預期持謹慎態(tài)度，且尚未將其合并到前景中，ISO預計將在8月底發(fā)布正式的預估更新報告。
3、 墨西哥十年來首次成為糖供應國
墨西哥糖業(yè)商會表示，2012/13年度墨西哥將向美國以外的全球市場出口超過70萬噸糖，該國至少十年來首度成為全球糖供應國。因今年該國糖產(chǎn)量攀升至697萬噸的紀錄高位，超過11萬噸墨西哥糖已出口至國際市場，另外有60萬噸糖定于9月30日，即當前年度結束前出口，預計11月底之前把全部供應過剩的糖出口至美國和其他國家。墨西哥絕大多數(shù)糖出口至美國市場，但因美國糖價受北美供應過剩打壓，該國尋找其他市場的壓力與日俱增。美國農(nóng)業(yè)部正致力于和糖價下滑作斗爭，美國政府今年從市場上購買糖，同樣為十年來首次。因全球糖產(chǎn)量猛增且打壓糖價跌至三年低點，目前國際市場競爭激烈。而且該國向國際市場出口面臨袋裝難題以及物流問題，墨西哥的出口預期可謂野心勃勃。
二、國內(nèi)消費解讀
1、銷量調降30萬噸 庫存水平惹爭議
8月2日廣西公布的產(chǎn)銷數(shù)據(jù)顯示，截至7月31日廣西累計銷糖731.3萬噸，同比增加201.3萬噸；產(chǎn)銷率92.3%，同比增加15.95個百分點；工業(yè)庫存60.2萬噸，同比減少104萬噸。其中7月份單月銷糖67.6萬噸，同比減少15.3萬噸。而8月6日中糖協(xié)公布的糖協(xié)簡報顯示，截至7月底廣西的累計銷糖量僅為701.3萬噸，相比廣西糖協(xié)之前公布的數(shù)據(jù)減少了30萬噸，產(chǎn)銷率也降至九成以下。按照中糖協(xié)的數(shù)據(jù)，廣西7月份單月銷糖量僅37.6萬噸，而工業(yè)庫存還有90萬噸。在主產(chǎn)區(qū)產(chǎn)銷數(shù)據(jù)公布之后，中糖協(xié)再調整產(chǎn)銷數(shù)據(jù)，實屬首次，這也讓本就存在爭議的產(chǎn)銷數(shù)據(jù)再次被聚焦，數(shù)據(jù)調整之后行情轉而下跌。那么廣西究竟還有多少糖？即使中糖協(xié)調整了數(shù)據(jù)，廣西庫存可能仍然不只90萬噸，估計在120-130萬噸左右。現(xiàn)有庫存或僅能滿足1-2月的需求，廣西糖可能9月底之前就將銷售完畢。而此時正是進口糖到港的高峰期，加工糖廠迫于資金壓力，也在降價銷售積極賣糖，可見庫存還是比較充裕，新舊榨季的青黃不接被加工糖彌補，翹尾程度受限。
2、消費市場高溫效應顯著 高溫概念持續(xù)熱炒
三伏天里炙熱的陽光、悶熱的高溫，不但使得用電量飆升，而且也直接導致飲料消費量陡增，高溫“烤驗”給飲料消費市場帶來持續(xù)利好。目前大江南北都處于一片高溫炙烤之中，北京、天津、重慶、上海等地均已出現(xiàn)連續(xù)酷暑天氣，杭州、重慶氣溫再次突破40℃。如若高溫天氣持續(xù)，不僅銷區(qū)可以炒消費，產(chǎn)區(qū)也可以炒干旱，目前熱帶風暴“山竹”登陸廣西帶來的大雨暫時舒緩了連日的高溫天氣，但持續(xù)高溫少雨天氣帶來的主產(chǎn)區(qū)干旱概念仍在繼續(xù)發(fā)酵。
三、銷區(qū)動態(tài)一覽
1、受加工糖影響 銷區(qū)價格倒掛
由于缺少現(xiàn)金周轉以及進口糖到港較多，近期加工糖銷售積極，以致現(xiàn)貨價格下降較快，部分海運發(fā)到港口的糖有滯銷的情況發(fā)生。廣西集團及糖廠隨之調低報價，但市場成交情況不如預期。傳統(tǒng)上的旺季并未出現(xiàn)，中間商多處觀望狀態(tài)。旺季采購量整體較去年同期有所下滑，中間商除保有日常零售庫存外，更多以接到訂單后再進行大批采購為主，以免囤貨，減少風險。終端也是三天或一星期用量簽一份合同，市面上并不缺糖，就是價格的拉鋸，現(xiàn)貨主動降價的話表明對后市不是很樂觀。
2、打擊開票黨 走私糖活躍
由于對開票黨的打擊，走私糖開始活躍，河南地區(qū)走私糖較多，正規(guī)的云南糖銷售價格倒掛，廣西糖受益于較低的汽車運費，還稍微可以競爭。由于汽運價格較為便宜，走私糖運往河南之后，再由河南運往山東，仍有少許價差，所以山東走私糖也比較猖獗，正規(guī)糖銷售反而不佳。
3、新疆或9月底開榨 銷售積極性提高
雖然烏魯木齊地區(qū)現(xiàn)貨銷量一般，但由于新疆糖庫存不少，截至7月底還有近10萬噸，而一兩個月后新榨季又將開始，集團一改之前惜售的態(tài)度，市場活躍度有所提高，但是價格隱隱有走低的趨勢，目前報價5350-5420元/噸。
四、下游需求走向
1、食糖價格下降對下游產(chǎn)品影響有限
今年以來白糖價格連連走低，上半年廣西現(xiàn)貨報價自5700元下降至5300元左右，食糖持續(xù)數(shù)年增產(chǎn)造成供應過剩是導致糖價下跌的根本原因，昔日的“糖高宗”蹤跡漸行漸遠。白糖作為制作糕點的主要原料之一，其價格的下挫并沒有使糕點價格放下身段。當白糖等原料價格上漲時，糕點價格水漲船高，如今白糖行情疲軟，糕點的價格緣何紋絲不動？目前糕點的價格已經(jīng)維持了兩年沒有變化，盡管白糖價格走低，但面粉、人工成本等都在漲，因此商家不會考慮降價，否則會虧本。盡管上半年白糖價格走低，但銷售形勢良好，后期庫存壓力不大。有市場人士認為下半年糖價可能止跌回升，上漲高度受到供需形勢及政策調控的制約。
2、夏季消費以低糖或無糖飲料為主
高溫天持續(xù)多日，超市里的飲料也跟著賣瘋了。今年7月份各類飲料的銷量比起平常月份均有大幅增長，而且同比去年也均有10%—15%的增幅。今年各大超市的飲料銷售中，“樸素”的礦泉水最受寵。超市方面對于礦泉水的促銷也最為不遺余力。相對于動輒3元、4元甚至更貴的飲料，礦泉水的價格顯然實惠得多，因此很多消費者傾向于買礦泉水。另外，現(xiàn)在大家對健康比較重視，一些消費者擔心飲料中添加了很多其他成分，所以會選擇礦泉水消暑解渴。盡管單價普遍較低，但是從銷售額來看，占據(jù)了飲料整體銷售的近一半。
隨著酷夏的到來，飲品市場進入到銷售黃金期。入夏以來各類飲品的銷量明顯升溫，其中礦泉水、果汁類飲品備受消費者青睞。除啤酒以外，各種非碳酸飲料成為消費者的首選。其中，茶類、酸奶無疑是銷售寵兒，連續(xù)刷新前幾月的銷售記錄。除此之外，各種功能型飲品的銷量較去年同期也有小幅增加。這與人們的消費觀念的轉變有關。現(xiàn)在越來越多的消費者注重健康養(yǎng)生，外加持續(xù)的高溫，帶動飲品銷售的良好走勢。夏季是冷飲的天下，由于天氣炎熱，消費者口味偏淡，只有果汁類的清爽飲品，才能迎合得了悠悠眾口。
3、食品行業(yè)遭受前所未有的信任危機
在中國食品安全問題頻發(fā)的大背景下，中國食品行業(yè)正在遭受前所未有的信任危機。經(jīng)濟低迷導致消費市場萎縮，全球食品企業(yè)盈利能力減弱，估值明顯下滑。此前全球各大股市的食品行業(yè)市盈率水平為20倍-30倍，但今明兩年的預期則分別為17倍-19倍和15倍-16倍。中國食品業(yè)的一個致命問題是市場集中度低，行業(yè)魚龍混雜，食品安全問題頻發(fā)，致使行業(yè)存在極大的“負外部性”。受食品安全事件頻發(fā)帶來的大規(guī)模食品安全檢查影響，目前銷區(qū)小微企業(yè)用糖量驟降，大型食品生產(chǎn)商用量相對保持穩(wěn)定，但需求也受整個行業(yè)大背景影響，生產(chǎn)和銷售形勢不容樂觀。
五、后期消費預計
無論廣西庫存還有多少，后期國產(chǎn)糖銷售壓力應該來說都不太大，截至7月底全國累計銷糖1117.86萬噸，同比增加253.83萬噸；累計銷糖率85.54%，同比提高10.52個百分點；工業(yè)庫存188.98萬噸，同比減少98.74萬噸。雖然數(shù)據(jù)調整后全國7月份單月銷量僅73.86萬噸，同比減少40.94萬噸。但單月銷量有多少似乎已經(jīng)不那么重要了，因為工業(yè)庫存已經(jīng)不多了。去年8、9兩個月全國銷售了203.59萬噸糖，而且榨季末還有84.13萬噸結轉庫存。本榨季在工業(yè)庫存僅余不到190萬噸的情況下，國產(chǎn)糖很明顯已經(jīng)不夠銷了，榨季末結轉庫存量也應該不大。但是國庫還有五六百萬噸庫存，榨季后期的進口糖到港量預計也在100萬噸以上，保證旺季銷售應該也不成問題。翹尾行情還得看進口糖補充市場的進度以及國家宏觀調控的走向，而本月將接連召開華儲論壇和中糖協(xié)理事擴大會議，彷徨的市場急需會議指引方向。
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