8月份行情回顧
從8月份各市場價格的變化情況來看，8月份國內(nèi)外市場無一例外的均出現(xiàn)了較大幅度的下跌行情，其中主產(chǎn)區(qū)柳州現(xiàn)貨價格8月下跌350元，以7.69%的跌幅領(lǐng)跌各市場，可以說8月份現(xiàn)貨市場率先“挺不住”直接推動了盤面價格的繼續(xù)下跌，再加上外盤同樣持續(xù)低迷的作用，導(dǎo)致8月中旬鄭糖和柳州批發(fā)市場價格相繼擊穿前期1月價格低點(diǎn)的支撐并再創(chuàng)年內(nèi)價格新低，市場呈現(xiàn)出全盤看空的氛圍，在炎熱的夏日，糖市卻再次進(jìn)入冰冷的寒冬，鄭糖和柳州批發(fā)市場雙雙連續(xù)3個月收陰，這也是14/15榨季第二次出現(xiàn)月線三連陰，歷史經(jīng)驗告訴我們，久跌必漲，連續(xù)三個月的下跌已經(jīng)充分消化了利空因素，積蓄了一定的反彈能量。然而縱觀9月份市場供求形勢、政策走向以及資金面情況，9月份會有技術(shù)反彈，但是反彈高度依然受制于基本面干擾，大級別反彈難以成行。
9月份市場運(yùn)行環(huán)境分析
1、從內(nèi)外盤價格上漲概率預(yù)測9月的價格趨勢
從柳州市場和外盤價格月度上漲的概率統(tǒng)計情況來看，8月份國內(nèi)糖市沒能延續(xù)“七死八活九回頭”的優(yōu)良傳統(tǒng)，一路走低繼續(xù)探底的走勢實在是出乎很多人的意料，在8月價格大幅走低之后，9月糖市是否會出現(xiàn)超跌反彈的行情也非常值得期待。從歷史上漲概率來看，9月份柳州市場價格上漲的概率為50%，外盤價格上漲的概率為58.3%，顯然9月份市場上漲的概率較高，這也與9月份接近榨季末期，市場庫存量較少價格更容易上漲有關(guān)。然而本榨季的情況卻有些例外，當(dāng)前市場受制于巨大的庫存，整個市場環(huán)境較為復(fù)雜，導(dǎo)致價格上行面臨諸多阻力，因此對9月價格整體反彈的空間難以樂觀。
結(jié)論：該因素引發(fā)9月份價格上漲的可能性 50%
2、從現(xiàn)貨價格變化預(yù)測9月份的價格漲跌
從歷年9月份柳州現(xiàn)貨價格的變化情況來看，在過去的14年當(dāng)中有8年現(xiàn)貨價格出現(xiàn)上漲，價格上漲的概率達(dá)到57.1%，可以看出9月屬于較容易上漲的月份。另外在這14年當(dāng)中有9年現(xiàn)貨價格漲跌的絕對值超過100元，說明9月價格的波動比較頻繁，每年9月市場歷來都不缺少可以炒作的題材，而且市場的變數(shù)較多，更容易引發(fā)較大級別的行情。而放眼今年9月的市場，市場將進(jìn)入多事之秋，基本面的頹勢依舊，技術(shù)面存在超跌反彈的條件，而資金面則已經(jīng)開始蠢蠢欲動，在資金和技術(shù)的對抗中，基本面將暫時退居次席，在此影響下投資者對市場的預(yù)期也將從嚴(yán)重悲觀向短暫樂觀過渡，在這一背景下，行情的演變也將變得更為復(fù)雜。
結(jié)論：該因素引發(fā)9月份價格上漲的可能性 45%
3、從市場關(guān)注度預(yù)測9月份的價格漲跌
據(jù)統(tǒng)計廣西糖網(wǎng)8月份的市場平均關(guān)注度為27026，較7月份提高了31%，達(dá)到最近3個月以來的最高水平，說明8月份的市場人氣逐漸恢復(fù)，雖然價格節(jié)節(jié)下跌，但是不排除其中一部分抄底資金已經(jīng)開始提前布局。另外從鄭州白糖期貨的成交量情況來看，8月份鄭糖期貨累計成交11,915,664手，較7月減少143,940手，8月份的交易量已經(jīng)下降至今年3月份以來的最低水平，反映出8月份市場交易清淡，投資者信心嚴(yán)重不足。不過由于8月份鄭糖期貨價格又再次創(chuàng)出年內(nèi)價格新低，從商品市場“地量見地價”的說法來看，市場短期的底部有可能已經(jīng)探明，從而促進(jìn)市場超跌反彈行情的展開。
結(jié)論：該因素引發(fā)9月份價格上漲的可能性 60%
4、從市場運(yùn)行景氣指數(shù)預(yù)測9月份的價格漲跌
8月各周的市場運(yùn)行景氣指數(shù)分別為26.54、35.46、8.17、4.17,9月第一周的景氣指數(shù)為8.51，從各周的指數(shù)情況來看，市場持續(xù)運(yùn)行在過冷的區(qū)域，說明自8月份以來現(xiàn)貨市場處于極度低迷的狀態(tài)之中，9月初盤面價格出現(xiàn)較大幅度的反彈，但是現(xiàn)貨價格卻沒有太大的起色。從目前的情況來看，現(xiàn)貨庫存壓力依然很大，主產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨價格已經(jīng)下調(diào)到4200元一線，與鄭糖1501合約之間的價差將近400元，9月份現(xiàn)貨價格如果繼續(xù)走低，對盤面的壓力可想而知，因此對鄭糖1501、柳州市場15013等中期合同的上漲空間并不看好。
結(jié)論：該因素引發(fā)9月份價格上漲的可能性35%
5、從資金持倉結(jié)構(gòu)情況預(yù)測9月份的價格漲跌
從最近一段時間鄭州白糖期貨的持倉變化情況來分析，8月1日鄭糖期貨的持倉結(jié)構(gòu)為凈空持倉23122手，隨后凈空持倉量不斷的增加，鄭糖期貨價格也出現(xiàn)不斷的下跌，到8月26日鄭糖期貨最低下跌至4414點(diǎn)，當(dāng)天的持倉結(jié)構(gòu)為凈空持倉37259手，不過隨著8月底到9月初糖價的快速反彈，鄭糖的凈空持倉量也在不斷的減少，到9月3日鄭糖凈空持倉已經(jīng)減少到4506手，這也是自2013年11月下旬以來多空持倉最接近于平衡的一次。從近期價量的變化情況來看，隨著9月初糖價的反彈，空頭持倉明顯減少，多頭持倉顯著增加，市場資金結(jié)構(gòu)出現(xiàn)明顯變化，這為行情轉(zhuǎn)換提供了必要的條件，因此9月份需要密切留意價格和持倉量的變化情況，做好相應(yīng)的風(fēng)險應(yīng)對措施。
結(jié)論：該因素引發(fā)9月份價格上漲的可能性70%
9月需重點(diǎn)關(guān)注的因素及風(fēng)險應(yīng)對
盡管當(dāng)前的基本面不太可能催生出大級別的反彈行情，但在鄭糖4400關(guān)口這一底部區(qū)域，也不至于再導(dǎo)致斷崖式的下跌風(fēng)暴，再加上前期市場對下跌的解讀有可能過度悲觀，因此8月份價格的斷崖式下挫，或許有反應(yīng)過度之嫌。因此，8月底9月初在市場游資的帶動下，糖市展開了糾錯式的反彈行情。
單就8月份斷崖式下跌行情來看，價格的下跌由現(xiàn)貨價格大幅下調(diào)所引起，現(xiàn)貨價格與盤面價格形成倒掛的局面，可以說現(xiàn)貨價格的這一波殺跌基本上宣泄了來自基本面層面的利空，畢竟持續(xù)已久的高庫存早在預(yù)期之中，前期價格的快速下跌也是對這一預(yù)期的集中反映，只是，臨近榨季后期，部分糖廠受困于資金面緊張而被迫低價賣糖，更加重了投資者對價格下跌的擔(dān)憂。
庫存方面，8月份各產(chǎn)區(qū)的產(chǎn)銷數(shù)據(jù)相繼公布，廣西8月單月銷糖68萬噸，云南單月銷糖17.58萬噸，海南單月銷糖2.16萬噸，廣東單月銷糖7.41萬噸，新疆單月銷糖2.31萬噸，5大產(chǎn)區(qū)8月單月累計銷糖97.46萬噸，同比多銷23.18萬噸，在糖價節(jié)節(jié)下跌，中秋備糖采購不旺的情況下，如果光看這一銷售成績單，成績確實也還說得過去。不過與7月的銷量相比，5大產(chǎn)區(qū)8月銷量環(huán)比卻少銷了17.61萬噸，在本榨季將創(chuàng)出天量結(jié)轉(zhuǎn)庫存的大背景下，8月份銷量環(huán)比出現(xiàn)減少，庫存壓力沒能得到快速有效的緩解，從某種程度上來說這也是利空。根據(jù)8月的銷量預(yù)計，進(jìn)入9月份之后國內(nèi)食糖工業(yè)庫存還有320萬噸，足足比去年同期多了200萬噸，即使今年各產(chǎn)區(qū)推遲一個月開榨，但僅僅一個月的時間對消化巨大庫存所起到的作用并不明顯，在正常情況下，預(yù)計13/14榨季國產(chǎn)糖的結(jié)轉(zhuǎn)量將達(dá)到150萬噸之巨，創(chuàng)出歷史最高的結(jié)轉(zhuǎn)記錄，當(dāng)然這還不包括市場上無法具體統(tǒng)計數(shù)量的進(jìn)口糖。在開榨前最后一個銷售高峰過去之后，9月、10月，甚至是11月的食糖現(xiàn)貨購銷將會迎來一段較長時間的低迷期，短期內(nèi)的銷量很難再給人帶來太多的驚喜，當(dāng)塵埃落定之后，弱勢的基本面注定還將會成為市場重要的壓制力量。
基本面依然沒有太大改觀，市場信心不足是我們不看好后市的主要原因，不過從短期行情來看，基本面是重要的影響因素，但并非唯一因素，連跌3個月的市場已經(jīng)積蓄了一定的反彈能量，超跌的技術(shù)指標(biāo)也需要時間來修復(fù)，再加上糖價低估值背景下各路市場游資的躍躍欲試，鄭糖持倉結(jié)構(gòu)從大規(guī)模凈空持倉向多空力量基本平衡的逐步轉(zhuǎn)換，從中可以看出近期的糖市也正在出現(xiàn)一些積極的變化，上方壓力逐漸消化，空間逐漸打開。而且從9月初鄭糖期貨的走勢來看，多頭的確有明顯反擊的動作，借助9月進(jìn)入多事之秋，新舊榨季交替期間多項政策不明朗的有利條件，主力通過某一題材的反復(fù)炒作，從而激活跟風(fēng)資金的炒作激情，況且在目前的價位上，跟風(fēng)抄底就成功的概率來說可能要高于繼續(xù)殺跌的概率。因此，從當(dāng)前的市場格局來看，在市場游資的炒作下，短期之內(nèi)糖價糾錯式的反彈行情還有望延續(xù)下去。
9月價格走勢預(yù)測與分析
對于9月份的糖市，我們雖不樂觀，但更不建議再次進(jìn)入過度的悲觀。
悲觀雖易，積極不易，且行且珍惜。
考慮到8月份糖價已經(jīng)再創(chuàng)年內(nèi)新低，因此就鄭糖1501合約來說，4414元的價格底部已基本確立，目前的市場已經(jīng)處于底部的區(qū)域，綜合資金流動性，市場估值等因素分析，對后市表現(xiàn)不必悲觀。
就盤面價格表現(xiàn)來看，9月份盤面或?qū)⒊霈F(xiàn)前高后低的走勢，無論從資金炒作題材的有效性，還是從當(dāng)前的庫存量以及市場心態(tài)變化情況來看，短期做多缺乏持續(xù)的亮點(diǎn)，雖然其估值已經(jīng)處于較低水平，但短期內(nèi)預(yù)計糖市依然難以獲得做多主流資金的太多關(guān)注，這也注定了9月初價格的上漲屬于糾錯式的反彈行情，9月份市場出現(xiàn)系統(tǒng)性機(jī)會的概率較小，更可能呈現(xiàn)寬幅震蕩的格局，就鄭糖1501合約來說，9月份價格運(yùn)行的主要區(qū)間預(yù)計在4450—4730，整體將會呈現(xiàn)出前高后低的走勢，由于月初價格反彈過快過急，因此投資者操作上不必追高，如果弱勢基本面導(dǎo)致價格再次出現(xiàn)較大幅度調(diào)整，我們反倒應(yīng)該樂觀起來，積極關(guān)注是否有逢低買入的機(jī)會，國慶節(jié)前后是個重要的時間窗口，需要特別關(guān)注。
熱線：4006-230057
信息：0772-3023699
商城：0772-3023997
