沐甜1日訊 2020/21年制糖期全國食糖產銷工作會議暨全國食糖、糖蜜酒精訂貨會11月1日在桂林召開，會上中國糖業協會副理事長、廣東糖業協會理事長、廣東中輕糖業集團有限公司董事長劉漢德，云南糖業協會執行理事長鄧毅，英聯糖業中國區總農藝師高鵬斌，益海嘉里集團白糖高級經理陳建平，東方先導糖酒有限公司國際事業部總監齊俊，營口新北方制糖有限公司總裁孫克非，上海步耘投資管理有限公司基金經理詹嘯，國泰君安期貨有限公司產業服務研究所首席研究員周小球在20/21榨季食糖市場形勢與風險管理論壇暨鄭商所·沐甜科技“白糖產業基地”活動上對行業關注的相關熱點問題進行了回應，發言摘要如下：
關于糖漿進口：今年以來，糖漿進口大幅增加，據說泰國有中方投資人已經開始建糖漿工廠，您怎么看糖漿對食糖產業的沖擊？對糖漿管理方面有沒有什么建議？
劉漢德：糖漿對行業損害特別大，上周在北京開會，大家都知道問題嚴峻，提出通過提高稅嚴格控制糖漿進口，按照糖的比例50%收稅，已經要求改稅號，從糖稅，相信這個問題可以解決。
鄧毅：糖漿和預拌粉的問題說得比較多，已經損害到糖業全體的利益，上不封頂的進口危害是可以想象的，糖漿管理這個事情沒有任何爭議，肯定是要推動的。
關于進口政策：對進口政策的邏輯和路徑有怎樣的猜想？在新的進口政策下，內外糖如何實現平穩接軌？
齊俊：目前為止這扇門是緩慢打開的，不是馬上打開糖價滑落，而是慢慢打開，給我們一個緩沖期，突然放開是沖擊比較大的。
詹嘯：個人認為進口有兩個路徑，一個是緩慢，相對來說是非常緩慢的推進，每年增加幾十萬的速度，通過每個月報關的把控來控制速度，從而控制總量；另外一個是比較劇烈的路徑，突然全部放開，不僅意味著進口400-500萬噸，甚至可能達到700-800萬噸，不會按照缺口進口。如果出現這種情況，建議大家復盤2013年轉基因大豆徹底放開時的狀態，如果原糖因為中國超量進口幾百萬噸導致的漲幅，相信不會低于20美分，那么國內價格也會跟著進口成本上升，這是一段很劇烈的行情，相信不是調控層面愿意看到的事。另外就是這件事情過去之后，必然面臨國內的大過剩，企業不再進口，原糖暴跌，然后國內再暴跌，這是非常有損行業的事，暴漲暴跌的過程對投機來說是好事，但對產業來說絕對不是好事。
劉漢德：大家一開始認為進口放開了，目前看商務部控制還是有智慧的，基本上進口有序可控按需。國內糖價高的時候適當松一點進，國內糖價低的時候卡得緊一點，這是一個原則。還有就是在糖廠生產期間，估計會嚴格控制進口。明年進口量可能會多一點，但在可控范圍內，不用過度擔心。國際市場明年本來就有缺口，如果中國超量進口，國際糖價可能攀升至18-20美分，進口成本達到5400-5500元，明年價格不一定看太低。
孫克非：進口糖和國產糖是相互依存的，如果沒有國內1000萬噸的產量，進口窗口可能會關閉。國產糖自給率達到三分之二，其他需要進口糖彌補，否則糖高宗會再度出現，產業上游和老百姓將怨聲載道，保護和開放，開放的節奏和程度一定要處理好。
關于生產成本：您認為加工糖、甜菜糖、甘蔗糖的成本大概是多少，糖價上漲到什么價位會吸引套保單，是否同意未來盤面由加工糖定價這個觀點？
詹嘯：新榨季內蒙甜菜糖平均成本大概5200-5300元，廣西5500元以上，通過估算能夠大概了解套保意愿。從廣西集團的角度來看，在當前盤面下基本沒有套保意愿，再往上漲會先到內蒙的套保價位，假設5200的成本線，加上運費成本，減去倉庫升水，總體要加100元，也就是接近5400的位置才能吸引一部分的套保單出現。
周小球：配額內成本3500元，配額外成本4800元，兩者平均4200元；甜菜糖成本5200元，廣西成本5250元，全國所有糖源的加權平均成本4950元。至于會不會進口糖定價，個人認為分兩步，一是配額外進口成本低于國內市場價格時，國內價格將介于國內生產成本和配額外生產成本之間，因為現在是政策市，完全由配額外進口成本定價不太現實；當原糖價格漲上去時，可能會復制2016年的時候，把國內市場價格帶上去，未來可能會有這種情況出現。
孫克非：加工廠在境外買原糖點價的同時，境內一定要套保，至少60-70%。
關于未來價格的判斷：說說您對20/21榨季國際、國內期貨與現貨的形勢判斷，以及對價格的心理預期？僅僅是個人的判斷和期望，不代表論壇觀點，也不代表操作建議。
劉漢德：新的年度對價格還是比較樂觀，理由一是今年巴西多產這么多糖，國際糖價一度低至9.2美分，但國內現貨價格還是站穩5200元，新的一年國際糖價不可能那么低，所以國內價格也不會太低；二是需求還是比預計的好，明年廣西現貨價格跌破5000元還是很有難度的，總體比較樂觀。
鄧毅：國際市場帶有不確定性，疫情影響供求面的變化，尤其是印度統計數據不太精準，加上全球經濟放緩之后對大家都有影響，但是國際、國內市場總體向好，同意劉總的觀點，下個榨季不會太差。
高鵬斌：要提高自身競爭力，首先要降低成本，降低成本要從農業開始，因為糖料占比很高，降低成本一個是市場化，一個是機械化。
陳建平：原糖上一輪從個位數漲到36美分，用了11年，從35-36美分跌至今年的9美分，又用了十年，這次降至個位數是因為負油價。種植甘蔗、甜菜在中國、泰國和巴西都正在失去競爭力，失去競爭力意味著面積逐漸減少，下次再過十年也許還能見到25-35美分，所以原糖中長期非常看好，明年17.5-18.5美分大概率能到，但是原糖到17.2美分時進口糖50%關稅的成本是高于廣西的，那是一個臨界點。
齊俊：原糖短期走勢我是站在空方的，基于幾個原因，一是市場上有很多利好，但從交易角度來說，不單單要看是否是利好，同時要看這些利好有多少在價格中能反映。當前市場原糖價格已經高于乙醇2美分以上，風險溢價其實已經給的比較充足，短期可能會有所回調；二是持倉分析上看，除了商業多單在減空單維持，投機資金比較集中，更多考慮的是風險收益比，在價格已然出現大幅反彈之后，面臨不少的不確定性。印度政策其實更多的是雙刃劍，可能不公告價格繼續緩慢上漲，也有可能突然之間有公告，價格瞬間下跌。而且11月美國總統大選，其中可能有很多幺蛾子，宏觀政策對原糖的影響很大，類似的風吹草動都會引發已經抱團基金的集體出逃踩踏，對短期價格有很大沖擊。基于這些原因，短期并不看好原糖，同時也相信進口窗口是緩慢打開的過程，對國內市場沖擊沒有那么大，中長期來看之后糖價穩步上漲，區間不斷上抬，短期的利空未必是壞事，可能為精煉廠帶來一些套保機會，希望糖業越來越好，完成內外接軌。
孫克非：對明年國際不敢看空，對國內不敢看多。國內有一個因素讓人緊張，就是國家儲備糖管理辦法征求意見稿，輪儲的比例是15-20%，最高不超過30%，這個放出來底數都是100萬噸，還有液體糖的問題，比例大概是67%，100萬噸大概折合67萬噸。
詹嘯：這一輪熊市從2017年開始，第一年下滑到13美分以下并且維持了很長時間，全球除了巴西都是虧損的，一兩年的虧損還不足以造成減產，但是還有一億噸以上的產量是面臨價格調節的，今年被疫情延長性的打壓了一年之后，未來走向原糖牛市的可能性越來越高。但是國內來說如果價格低位有跟隨原糖的動力，但是漲到一定高度之后面臨著各種因素的打壓，其實個人更擔憂的是進口的放開以及速度的快慢，還有大家都提到的糖漿的問題，這可能是未來最大的隱患，所以對于國內價格來說沒有預估到非常高的高度，整體的區間在5000-6000之間，原糖17-18美分應該是可以到的。
周小球：國際市場方面不好跌，容易漲但是漲的高度有限，主要是疫情爆發原油價格暴跌，印度明年還會不會把200萬噸的量來生產乙醇，全球消費是不是還有保障都是大問號。國內價格的驅動力來自于政策的預期差，大漲的驅動力不足，大跌的條件不具備，綜合判斷是震蕩，大家都賺錢。
關于國儲糖新政：
劉漢德：對于輪儲管理辦法，行業提了反對意見，原糖保質期很長，假如每年輪100萬噸出來，再進口100萬噸進去，這是一種資源浪費；而且對于國家儲備糖的管理應該公開透明，公開拍賣，不應該私下操作，這是我們提的兩個意見，相信應該會采納。
鄧毅：這是大家非常關注的事，從10月之前發出公開征詢意見，截止日期是10月16日，大家很重視并且充分表達了意見，既然是征求意見，現在還沒有定論，包括日常管理、輪庫的概念都需要確定，比如棉花先投放50萬噸，又補回去50萬噸，同一個時間點一進一出才叫輪庫，但是征求意見稿并沒有這個概念，因此離我們還有一段時間，一段距離，不用太擔心。
詹嘯：疫情之后，通過各級儲備庫以及倉庫的調研，了解到一些意愿和想法，過去幾年國家對所有農產品的庫存都是走供給側改革的路線，但是今年疫情之后，各地要求查儲備庫存，能不能滿足一段時間的當地需求，因此現在很多儲備庫很緊張。從這個角度來看，不光是糧食，其他農產品未來是不是還是單純去庫存的思路，還是說經過今年的情況之后，常年需要保有一定的庫存，再通過新的輪換老的模式，個人傾向于采取這種思路。（沐甜科技發自桂林）
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