一、產(chǎn)銷數(shù)據(jù)
1月喜迎新春佳節(jié)，部分糖廠停榨檢修，再加上節(jié)日期間部分蔗農(nóng)砍蔗進(jìn)度放緩，總體看產(chǎn)206.56萬(wàn)噸，基本符合業(yè)界預(yù)期，單月銷量達(dá)74.87萬(wàn)噸，在歷年的春節(jié)當(dāng)月屬少有的旺銷行情。云南、廣東兩省的銷糖量放在春節(jié)前也是很漂亮的數(shù)據(jù)。總體看，廣西和其它省份的產(chǎn)銷率與去年的高峰產(chǎn)銷率基本持平，總體看累庫(kù)情況好于預(yù)期，各產(chǎn)區(qū)的報(bào)價(jià)穩(wěn)定偏強(qiáng)。廣西5900-5950左右的現(xiàn)貨報(bào)價(jià)目前看有較強(qiáng)的支撐，其它產(chǎn)區(qū)與現(xiàn)貨的價(jià)差也相對(duì)保持穩(wěn)定，各產(chǎn)區(qū)銷售有序平穩(wěn)進(jìn)行。
從全國(guó)數(shù)據(jù)來(lái)看，單月產(chǎn)糖量與累計(jì)產(chǎn)糖量均創(chuàng)下近十個(gè)榨季的最高值，單月銷糖量為近十個(gè)榨季的第三高值，累計(jì)銷糖量則創(chuàng)下歷史新高。產(chǎn)銷率也為歷史第三高，累計(jì)工業(yè)庫(kù)存為歷史第二高值。從物流來(lái)看，春節(jié)前至少有10天的時(shí)間發(fā)糖量會(huì)大量減少，節(jié)前一周基本沒(méi)有什么銷量，但全國(guó)的銷售數(shù)據(jù)依然好到讓人驚訝。所以，1月的產(chǎn)銷數(shù)據(jù)毫無(wú)疑問(wèn)是利多的，但市場(chǎng)當(dāng)下給出的反應(yīng)相對(duì)平靜，不過(guò)與波動(dòng)較大的期貨價(jià)格相比，現(xiàn)貨價(jià)格報(bào)價(jià)穩(wěn)定，少有超過(guò)30元的當(dāng)日漲跌，多數(shù)時(shí)間報(bào)價(jià)在10-20元左右波動(dòng)，現(xiàn)貨市場(chǎng)呈現(xiàn)出比較健康穩(wěn)定的態(tài)勢(shì)。
從第三方倉(cāng)庫(kù)數(shù)據(jù)看，1月底廣西第三方倉(cāng)庫(kù)庫(kù)存93.67萬(wàn)噸，高于去年同期 32萬(wàn)噸，但比前三個(gè)榨季又少了20-40萬(wàn)噸。云南第三方庫(kù)存數(shù)據(jù)也類似。因此，雖然進(jìn)入累庫(kù)階段，但累庫(kù)的情況并沒(méi)有超預(yù)期，總體銷售順利，在沒(méi)有其它糖源大幅進(jìn)入市場(chǎng)前，現(xiàn)貨銷售與報(bào)價(jià)更多的是糖廠自身的節(jié)奏決定，預(yù)計(jì)5900-6000報(bào)價(jià)支撐較強(qiáng)。
二、進(jìn)口數(shù)據(jù)
從進(jìn)口利潤(rùn)看，1月份配額內(nèi)進(jìn)口已有超過(guò)千元的利潤(rùn)，而配額外進(jìn)口對(duì)標(biāo)銷區(qū)價(jià)格也已經(jīng)出現(xiàn)利潤(rùn)。以利潤(rùn)為驅(qū)動(dòng)的話進(jìn)口商的操作或已開(kāi)展。而外盤的反彈也在一定程度上反應(yīng)了中國(guó)的需求。不過(guò)，外盤的快速反彈也導(dǎo)致配額的進(jìn)口利潤(rùn)再次為負(fù)，如果后期國(guó)內(nèi)反彈較慢，采購(gòu)的積極性不一定可以持續(xù)。
進(jìn)口數(shù)據(jù)要到三月中旬才公布，但市場(chǎng)上的預(yù)期分歧較大。近四年，一季度的進(jìn)口量都在百萬(wàn)噸左右，由于1月份外盤給出了較好的價(jià)格，有觀點(diǎn)認(rèn)為1月份的采購(gòu)量或已有50萬(wàn)噸左右，但具體船期可能要三、四月后陸續(xù)到港。也有觀點(diǎn)認(rèn)為這樣的價(jià)位做內(nèi)外價(jià)差操作更好，實(shí)際采購(gòu)量或許不到20萬(wàn)噸。無(wú)論是哪種觀點(diǎn)，2月份都難有加工糖大量上市，仍是以國(guó)產(chǎn)糖供應(yīng)為主。
三、2月產(chǎn)銷預(yù)估
1月廣西已收榨三家糖廠，累計(jì)日產(chǎn)能減少16000噸，2月份預(yù)計(jì)收榨糖廠超過(guò)30家，其中崇左13家糖廠收榨8家，且均是大產(chǎn)能糖企，來(lái)賓預(yù)計(jì)收榨超過(guò)一半。再考慮春節(jié)生產(chǎn)期間的停機(jī)或檢修，預(yù)計(jì)廣西月產(chǎn)量可能比最高產(chǎn)量下降一半或以上。對(duì)銷量依然不悲觀，主要是加工糖難以大量供應(yīng)市場(chǎng)，國(guó)內(nèi)依然會(huì)以國(guó)產(chǎn)糖銷售為主，但考慮到連續(xù)三個(gè)月放量，2月的產(chǎn)銷進(jìn)度或?qū)⒎啪彙？傮w看，累庫(kù)進(jìn)度并不算快，國(guó)內(nèi)的產(chǎn)銷節(jié)奏預(yù)計(jì)保持中性偏好。
截至1月底，廣西產(chǎn)糖率13.19%，同比提高1.15%，基本上是歷史上的最高產(chǎn)糖率，優(yōu)良品種加上持續(xù)的干旱，使糖份超出了預(yù)期。但持續(xù)的干旱也導(dǎo)致入榨量一再下調(diào)，如果廣西最終定產(chǎn)只增產(chǎn)20萬(wàn)噸左右，將再次對(duì)價(jià)格產(chǎn)生利多影響，而持續(xù)良好的銷售進(jìn)度也將成為價(jià)格的重要支撐。
四、觀點(diǎn)
2月11日廣西一糖業(yè)集團(tuán)一日內(nèi)上調(diào)了5次報(bào)價(jià)，這是挺長(zhǎng)時(shí)間來(lái)少有的情況，反應(yīng)了產(chǎn)量不及預(yù)期及現(xiàn)貨銷售良好帶來(lái)的信心。節(jié)前，市場(chǎng)一是擔(dān)心1月銷量不佳，二是擔(dān)心糖份太高對(duì)產(chǎn)量的影響勝過(guò)了干旱對(duì)甘蔗減產(chǎn)的影響。但從當(dāng)前的情況看，市場(chǎng)上普遍認(rèn)可了國(guó)產(chǎn)糖現(xiàn)貨層面對(duì)價(jià)格的支撐利好，而加工糖廠在一季度僅30%不到的開(kāi)工率，及目前可見(jiàn)的船表上2月少量的到港糖，也意味著至少在2月與3月的大部分時(shí)間，國(guó)產(chǎn)糖仍將主導(dǎo)糖價(jià)，但期貨價(jià)格上漲的幅度又沒(méi)有充分體現(xiàn)這種認(rèn)可。或是因?yàn)樵诳梢灶A(yù)期的未來(lái)，進(jìn)口糖依然會(huì)補(bǔ)充國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，長(zhǎng)期看沒(méi)有供需的實(shí)質(zhì)性矛盾，缺乏持續(xù)上漲的動(dòng)力，外盤在強(qiáng)勢(shì)反彈后也面臨20-21美分的阻力區(qū)間。那么，未來(lái)現(xiàn)貨價(jià)格強(qiáng)于期貨、國(guó)產(chǎn)糖上半年主導(dǎo)性較強(qiáng)會(huì)對(duì)價(jià)格形成有力支撐。總體看，短期不好跌，遠(yuǎn)期不好漲。期貨主力合約或維持5750-6000的波動(dòng)，5750-5800有強(qiáng)支撐，5900-6000也將是強(qiáng)阻力帶，價(jià)格的上破或下破都需要新的驅(qū)動(dòng)來(lái)打破，比如外盤的突破、產(chǎn)量超預(yù)期的變化或是其它。
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