原糖7月合約交割量創(chuàng)11年新低，因全球市場(chǎng)供應(yīng)充足及亞洲產(chǎn)量前景樂觀，加上交割前幾日市場(chǎng)出現(xiàn)大幅拋售，極低的交割量被市場(chǎng)解讀為需求疲軟，利空市場(chǎng)。
供應(yīng)前景看，以印度為首的亞洲主產(chǎn)國(guó)的天氣持續(xù)有利于作物生長(zhǎng)，加強(qiáng)了甘蔗增產(chǎn)的預(yù)期，也加劇了市場(chǎng)的壓力。截至6月29日印度全國(guó)的累計(jì)降雨量比歷史平均水平高出8%，而就在前一周仍比歷史平均水平偏低1%。泰國(guó)方面，上周東北部主產(chǎn)區(qū)降雨充沛，但其他幾個(gè)主產(chǎn)區(qū)較為干燥。然而，歐洲新榨季前景不容樂觀，過(guò)去1-2周整個(gè)歐洲地區(qū)出現(xiàn)非常炎熱和干燥天氣，若這種情況持續(xù)，可能導(dǎo)致歐盟+英國(guó)、俄羅斯和烏克蘭等國(guó)的產(chǎn)量預(yù)期下調(diào)。
巴西甘蔗壓榨的進(jìn)展也仍是市場(chǎng)關(guān)注重點(diǎn)也是近期基本面最大的不確定性。在6月上半月甘蔗壓榨量、糖產(chǎn)量、制糖比、甘蔗含糖量均同比下降且略低于預(yù)期后，下半月中南部局部地區(qū)出現(xiàn)暴雨、霜凍令生產(chǎn)進(jìn)度和甘蔗質(zhì)量仍不樂觀。值得關(guān)注的是，6月上半月圣保羅州的制糖比例高達(dá)58%，而其他州僅為43%，但圣保羅州的累計(jì)產(chǎn)量仍同比下降28%（vs.其他州 -10%），本榨季的甘蔗供應(yīng)量存在較大不確定性。
預(yù)計(jì)短期內(nèi)市場(chǎng)將繼續(xù)消化短期貿(mào)易流過(guò)剩、需求疲軟的利空。隨著近期巴西糖醇價(jià)差已接近平水，不僅將抑制后期巴西制糖比例的進(jìn)一步上漲，若原糖價(jià)格繼續(xù)維持當(dāng)前低位，巴西糖產(chǎn)量有下調(diào)50-100萬(wàn)噸的可能性，將改變后期供應(yīng)過(guò)剩的局面。關(guān)注6月份巴西甘蔗單產(chǎn)數(shù)據(jù)、下半月生產(chǎn)數(shù)據(jù)發(fā)布后市場(chǎng)對(duì)榨季估產(chǎn)的調(diào)整對(duì)價(jià)格的指引。
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