在全球經濟與金融市場的復雜交織中，美聯儲的貨幣政策調整一直扮演著 “牽一發而動全身” 的關鍵角色。近期，美聯儲宣布降息，這一決策猶如巨石投入平靜湖面，在眾多商品市場激起層層漣漪，糖市也不例外。那么，美聯儲降息究竟會對糖市有些什么影響？后期糖價又將走出怎樣的曲線？
業內人士A：美聯儲降息對國際糖市影響較為復雜。從宏觀層面看，降息往往意味著貨幣環境趨于寬松，市場流動性增加。這在一定程度上將推動大宗商品價格上漲，糖作為大宗商品之一，理論上會受到資金流入的支撐。然而，當前國際糖市的核心矛盾在于供需失衡。就像我們之前提到的，巴西作為全球最大產糖國，8 月下半月食糖產量預計大增，且糖庫存量從 8 月底到 9 月末預計大幅攀升，印度也有望在新榨季恢復出口，這使得供應端壓力增加。即便有美聯儲降息帶來的資金推動，但在如此龐大的供應壓力面前，其對糖價的提振作用會被打折扣。不過，從另一個角度看，降息可能會刺激經濟增長，從而帶動全球食糖需求上升。但目前主要進口國如中國、印度尼西亞需求疲軟，短期內需求端難以因降息出現明顯的改善。所以個人認為，美聯儲降息雖帶來一定利多因素，但難以改變國際糖市供大于求的格局。
業內人士B：國內糖市與國際糖市聯動十分緊密，美聯儲降息對國內糖市影響主要通過幾個途徑。首先，降息會使美元貶值，以美元計價的國際原糖價格換算成人民幣后，會降低進口糖成本。這無疑會增加國內市場進口糖的競爭力，進一步加劇國內糖市的供應壓力，對國產糖價格形成打壓。其次，從國內需求端來看，降息刺激經濟增長，理論上有利于下游食品飲料等用糖行業發展，從而增加食糖需求。但目前國內糖市本身也面臨銷售放緩、庫存積壓等問題，且國內經濟復蘇節奏相對緩慢，需求增長幅度短期內難以彌補供應增加帶來的缺口。例如，廣西糖在 7 - 8 月受進口糖沖擊銷售明顯放緩，即便處于雙節備貨期，需求對價格的支撐也較為有限。所以，美聯儲降息對國內糖市而言，整體上供應端壓力增加更為明顯，預計國內糖價在降息環境下，短期內仍將維持震蕩偏弱格局。
小編：結合美聯儲降息影響以及近期國內外糖市自身的變化，您對后期糖價走勢怎么看呢？
業內人士A：個人覺得在國際市場，除了前面提到的巴西、印度供應大增外，美聯儲降息雖帶來一定變數，但難以扭轉大勢。預計未來一段時間，巴西產量持續釋放以及印度大規模出口，將持續沖擊國際糖市。ICE 原糖價格大概率會繼續震蕩下行，下方支撐位需密切關注前期低點。如果巴西和印度供應情況遠超預期，糖價下行空間還會進一步擴大。
業內人士B：國內市場方面，國際糖價下跌疊加美聯儲降息帶來的進口成本下降，會使國內糖價面臨更大下行壓力。新榨季國內產量預期雖未完全明確，但從甘蔗生長情況看，若后續不出現極端天氣，產量或穩中有升。在進口量可能因成本下降而增加的情況下，國內糖市供需平衡有可能進一步被打破。個人預計短期內國內食糖現貨價格在 5700-6000 元/噸區間波動，鄭盤主力合約價格在5400-5700元/噸區間震蕩。但隨著新榨季更多信息的披露，包括國內食糖產量、進口政策以及國際糖價走勢進一步明朗化，價格運行區間還將有調整。
小編：非常感謝兩位老師全面且深入的分析，為我們撥開了糖市迷霧，相信業內人士和投資者對在美聯儲降息背景下糖市后期走勢有了更清晰認知，能更好應對市場變化。（以上內容僅為被采訪者的個人觀點，僅供參考）
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